Легенды Уолл-стрит. Биографии и торговые системы гениев - Ждан Стерлинг

После окончания университета в 1956 году Мерфи устроился младшим аналитиком в компанию "Меррилл Линч". Здесь он впервые столкнулся с работами классиков технического анализа – Чарльза Доу, Ричарда Шабакера, Роберта Эдвардса. Изучение их трудов стало для него настоящей школой жизни.

Первые годы работы были нелегкими. Коллеги скептически относились к молодому аналитику, который пытался предсказывать движения рынка с помощью графиков. В те времена фундаментальный анализ безраздельно господствовал на Уолл-стрит, а технический анализ считался чем-то вроде гадания на кофейной гуще.

Переломным моментом стала рекомендация Мерфи о покупке акций компании "Дженерал Моторс" в 1962 году. Основываясь исключительно на техническом анализе, он предсказал рост котировок на 40% в течение следующих шести месяцев. Когда прогноз сбылся с поразительной точностью, отношение коллег к его методам кардинально изменилось.

В середине 1960-х годов Мерфи перешел в компанию "Коммодити Рисерч Бюро", где занялся анализом товарных рынков. Здесь он столкнулся с совершенно новыми вызовами. Товарные рынки были более волатильными, чем фондовые, и требовали принципиально иных подходов к анализу.

Именно работа с товарными рынками позволила Мерфи развить свою концепцию межрыночного анализа. Он заметил, что движения цен на различные товары тесно связаны между собой, а также коррелируют с динамикой валютных курсов и процентных ставок. Эти наблюдения легли в основу его будущих революционных идей.

В 1970-е годы Мерфи основал собственную консалтинговую компанию "Мерфи Моррис". Его клиентами стали крупнейшие инвестиционные фонды, банки и корпорации. Рекомендации Мерфи пользовались огромным спросом, а его прогнозы регулярно публиковались в ведущих финансовых изданиях.

Именно в этот период он начал работу над своим главным трудом. Мерфи понимал, что технический анализ нуждается в систематизации. Существующие книги были либо слишком узкоспециализированными, либо написанными сложным академическим языком. Нужна была работа, которая объединила бы все накопленные знания и изложила их доступным языком.

Работа над книгой заняла более десяти лет. Мерфи изучил сотни источников, проанализировал тысячи графиков, провел десятки интервью с ведущими практиками. Он хотел создать не просто учебник, а настоящую энциклопедию технического анализа.

Когда в 1986 году книга "Технический анализ финансовых рынков" увидела свет, она произвела фурор в финансовом сообществе. Впервые все известные методы технического анализа были собраны под одной обложкой и изложены в логической последовательности.

Революция в техническом анализе

Основная заслуга Мерфи заключается не в изобретении новых методов анализа, а в их систематизации и создании единой теоретической базы. До его работы технический анализ представлял собой набор разрозненных приемов, каждый из которых имел своих сторонников и противников.

Мерфи же создал стройную систему, основанную на трех фундаментальных принципах. Первый принцип гласит, что рынок учитывает все. Это означает, что цена любого актива отражает всю доступную информацию о нем – как фундаментальную, так и психологическую.

Второй принцип утверждает, что цены движутся в трендах. Мерфи детально проанализировал природу трендов, классифицировал их по временным периодам и силе, описал способы их идентификации и прогнозирования смены направления.

Третий принцип основан на цикличности рынка. История повторяется, утверждал Мерфи, потому что неизменными остаются психологические реакции людей на одни и те же рыночные ситуации.

Особое внимание в своей работе Мерфи уделил графическому анализу. Он систематизировал все известные паттерны разворота и продолжения тренда, детально описал условия их формирования и статистику отработки. Такие фигуры, как "голова и плечи", "двойное дно", "флаг" и "вымпел", благодаря работе Мерфи получили четкие определения и критерии идентификации.

Не меньшее значение имело описание системы скользящих средних. Мерфи показал, как различные типы скользящих средних можно использовать для идентификации трендов, генерации торговых сигналов и управления рисками. Его рекомендации по оптимальным периодам скользящих средних до сих пор используются трейдерами по всему миру.

Революционным стал подход Мерфи к осцилляторам. Он не только описал принципы работы индикаторов импульса, индекса относительной силы и стохастика, но и показал, как их комбинирование может значительно повысить качество торговых сигналов.

Особую ценность представляет разработанная Мерфи концепция дивергенции. Он заметил, что расхождение между динамикой цены и показаниями технических индикаторов часто предшествует смене тренда. Эта идея стала основой для многих современных торговых стратегий.

Мерфи также внес значительный вклад в развитие японского подхода к техническому анализу. Он одним из первых на Западе изучил принципы построения свечных графиков и адаптировал восточную мудрость к реалиям американских рынков.

Межрыночный анализ как новая философия

Настоящую революцию в мире финансового анализа произвела концепция межрыночного анализа, разработанная Мерфи в 1990-е годы. Эта идея родилась из многолетних наблюдений за взаимосвязями между различными рынками.

Мерфи заметил, что современные финансовые рынки не существуют в изоляции друг от друга. Движения на одном рынке неизбежно влияют на другие рынки, создавая сложную систему взаимосвязей и корреляций. Понимание этих связей, по мнению Мерфи, дает аналитику огромное конкурентное преимущество.

Основой межрыночного анализа стала концепция четырех ключевых рынков: фондового рынка, рынка облигаций, товарного рынка и валютного рынка. Мерфи показал, что эти рынки связаны причинно-следственными отношениями, которые можно изучить и использовать для прогнозирования.

Классическая последовательность межрыночных взаимодействий, согласно теории Мерфи, выглядит следующим образом. Изменения в экономической ситуации сначала отражаются на рынке облигаций, где инвесторы корректируют свои ожидания относительно процентных ставок. Затем эти изменения передаются на валютный рынок, поскольку процентные ставки напрямую влияют на привлекательность национальных валют.

Следующим звеном в цепочке становится товарный рынок. Изменения валютных курсов влияют на стоимость сырья, большая часть которого торгуется в долларах. Наконец, все эти процессы находят отражение на фондовом рынке, где инвесторы оценивают влияние изменившихся условий на прибыльность компаний.

Особое внимание Мерфи уделил анализу взаимосвязи между рынком облигаций и фондовым рынком. Он показал, что эти рынки могут находиться в состоянии как положительной, так и отрицательной корреляции в зависимости от экономической фазы.

В периоды экономического роста рынки акций и облигаций обычно движутся в противоположных направлениях. Растущая экономика приводит к повышению процентных ставок, что негативно влияет на цены облигаций, но позитивно сказывается на прибылях компаний и, соответственно, на котировках акций.

В периоды экономической нестабильности корреляция меняется на положительную. Инвесторы одновременно избавляются от рискованных активов, что приводит к падению как акций, так и корпоративных облигаций, при одновременном росте спроса на государственные облигации.

Мерфи также исследовал взаимосвязи внутри товарного сектора. Он показал, что различные товары образуют отдельные группы с высокой внутренней корреляцией. Энергоносители, драгоценные металлы, сельскохозяйственные товары – каждая группа имеет свои особенности поведения и по-разному реагирует на внешние факторы.

Особый интерес представляет