Проклятие наличности - Кеннет С. Рогофф

204

См.: (Jochnick 2015).

205

Расчеты сделаны на основе данных, предоставленных в источнике: International Monetary Funds’ International Financial Statistics (n. d.)

206

Board of Governors of the Federal Reserve System, «Currency in Circulation: Value», https://www.federalreserve.gov/payment-systems/coin_currcircvalue.htm.

207

См.: (Benes and Kumhoff 2012; Kotlikoff 2011).

208

Использован термин narrow banking. Имеется в виду концепция такого банка, который специализируется на приеме вкладов и трансакционных услугах, при этом пассивы размещаются не в кредиты, а в надежные государственные ценные бумаги. — Прим. пер.

209

(Benes and Kumhoff 2012).

210

Мне лично больше нравится план, изложенный в работе Ад-мати и Хеллвига (Admati and Hellwig 2013), согласно которому предполагается сохранить в целом существующие институты, но принудить финансовые компании получать финансирование в большей степени на рынке капитала, а не с помощью выпуска долговых обязательств.

211

Конечно, к тому времени, когда в обращении останутся только монеты, должны быть созданы более совершенные технологии для перемещения и сортировки денег, поскольку обналичивание крупных сумм при технологиях, существующих в наше время, чревато рядом сложностей и проблем. Подробнее об этих сложностях см. в работе: Alicia Tan, «Chinese Woman Drives Truck Carrying $82,000 in Coins to Deposit in Bank», Yahoo News, March 16, 2016, https://uk.news.yahoo.com/chinese-woman-drives-truck-carrying-082211877.html.

212

С технологической точки зрения проблема, связанная с подтверждением личности, является очень тонкой и сложной. Здесь необходимо соблюдать разумное равновесие между приватностью и безопасностью. Прекрасное обсуждение различных аспектов этого вопроса см.: (Birch 2014). Одним из предлагаемых решений является следующее: раскрывать лишь минимум информации, необходимой для взаиморасчетов между физическими и юридическими лицами, используя псевдонимы и символы. Эти псевдонимы и символы могут быть открыты только государством и, возможно, сообщены доверенным посредникам, действующим по поручению юридического лица.

213

(Federal Deposit Insurance Corporation 2014).

214

См.: (Wright et al. 2014).

215

См.: Victoria Finkle, «Free Checking Isn’t Cheap for Banks», American Banker, December 9, 2011. В этой работе приводятся данные о том, что издержки, связанные с обслуживанием текущего счета, для банков в среднем составляют от 250 до 450 долларов в год. При этом, конечно, не учитываются получаемые доходы.

216

Хорошо известно, что технологии, обеспечивающие приватность, и трансакционные технологии имеют много точек пересечения. Об этом см., напр.: (Birch 2014).

217

Издержки на хранение цифровой информации становятся практически нулевыми. Этот факт позволяет частным и государственным компаниям накапливать, хранить и обрабатывать все большие объемы информации о частных лицах. Серьезные социальные последствия этого процесса обсуждаются в работе: (Fertik and Thompson 2015).

218

Эквайринг — услуга по обработке платежей, осуществляемых в сфере торговли с помощью пластиковых карт клиентов и терминалов, установленных в торговых точках. — Прим. пер.

219

Имеется в виду, что при задержках списания средств с карты и поступлений на нее владелец карты не может точно знать величину баланса. — Прим. пер.

220

Широкий круг вопросов, связанных с необходимостью усовершенствования платежной системы США, детально рассмотрены в материалах Федеральной резервной системы США. См.: (Federal Reserve System of the United States 2015).

221

В работе Вудфорда (Woodford 2003) показано, что результаты, полученные путем использования стандартной макроэкономической модели, предлагаемой новой кейнсианской теорией, сохраняют свою актуальность при рассмотрении экономики, в которой продолжают использоваться деньги, при условии что реальное количество денег (то есть номинальный объем денег, поделенный на уровень цен) составляет очень малую величину.

222

Ставка овернайт — процентная ставка, взимаемая по кредитам овернайт, то есть по средствам, предоставленным взаймы на условиях возврата на начало следующего рабочего дня. — Прим. пер.

223

IOU — I owe you (англ.) — я вам должен. Имеется в виду, что деньги сами являются определенным обязательством государства, но могут быть и другие долговые обязательства. — Прим. пер.

224

Интересные идеи, несколько созвучные рассуждениям Уоллеса, были высказаны в: (Marimon, Nicollini, and Teles 1997). Авторы утверждают, что конкурирующие способы электронных платежей окажутся хорошей проверкой инициатив государства в области инфляционной политики, что в результате приведет к более низким темпам инфляции.

225

См.: «Cash Register Legislation in Sweden», Eurofound, June 2, 2013, http://www.eurofound.europa.eu/observatories/emcc/case-studies/tackling-undeclared-work-in-europe/cash-register-legislation-sweden.

226

В обращении еще сохраняются давно устаревшие купюры номиналом в 10 000 крон, в последний раз выпущенные в 1958 году, однако их доля в общем денежном объеме пренебрежимо мала.

227

Купюры в 500 крон старого образца действительны до 1 июля 2017 года. — Прим. пер.

228

Цифра 20 % приводится в соответствии с данными, полученными мной в Риксбанке.

229

«Beleaguered middle class» («Осажденный средний класс») — название статьи в New York Times (July 13, 2012, p. А26), в которой описывается снижение жизненного уровня среднего класса. — Прим. пер.

230

См.: Yuka Hayashi, «Marijuana Companies Stuck Doing Business the OldFashioned Way, in Cash», Wall Street Journal, March 31, 2016, http://www.wsj.com/articles/marijuana-companies-stuck-doing-business-the-old-fashioned-way-in-cash-1459416605.

231

На этом настаивает Уорик (Warwick 2015), причем делает это весьма убедительно.

232

Имеется в виду фильм «Доктор Стрейнджлав, или Как я перестал бояться и полюбил бомбу», 1964 год, режиссер Стенли Кубрик. — Прим. пер.

233

Twilight Zone — американский сериал, фантастический детектив, режиссеры Джон Брам и Дуглас Хайс, 1959 год. — Прим. пер.

234

Имеется в виду безусловная вера, характерная для религии. — Прим. пер.

235

Хотя номинальные процентные ставки занимают первые строки любых финансовых сообщений, согласно большинству экономических моделей на принятие инвестиционных и потребительских решений в