Проклятие наличности - Кеннет С. Рогофф
Проклятие наличности читать книгу онлайн
Мир задыхается от наличности. От этого мы становимся беднее и беззащитнее. В своей книге «Проклятие наличности» Кеннет Рогофф, один из ведущих мировых экономистов, выдвигает идею, которая вплоть до недавнего времени наверняка показалась бы совершенно нелепой: избавиться от большей части всего объема бумажных денег, которая используется для ухода от уплаты налогов, для финансирования коррупции, терроризма, в наркоторговле и торговле людьми, а также в других сферах масштабной международной нелегальной экономики. К. Рогофф предлагает план по постепенному сокращению объема большей части бумажных денег при условии сохранения в обращении мелких купюр и монет в течение неопределенно долгого времени. Автор также анализирует проблемы, которые могут возникнуть в переходный период, начиная с потенциальной угрозы приватности и стабильности цен и заканчивая необходимостью выпуска бесплатных дебетовых платежных карт для малообеспеченной части населения.
319
См. интервью Бернанке в: (Rolnick 2004).
320
(Reinhart and Rogoff 2009; Рейнхарт и Рогофф 2011).
321
Филиппон в работе (Philippon 2015) подчеркивает сложности, возникающие при измерении вклада финансовой отрасли в ВВП.
322
И все же если в результате длительной стагнации равновесные реальные процентные ставки центрального банка будут оставаться на уровне ниже -2,0 % в течение долгого времени и при этом номинальные ставки будут ниже нуля, то потребуется существенная адаптация. Однако на сегодняшний день это не является главным долгосрочным сценарием для центральных банков.
323
См.: Chris Kimball and Miles Kimball, «However Low Interest Rates Might Go, the IRS Will Never Act Like a Bank», Quartz blog, April 15, 2015, http://qz.com/383737/however-low-interestrates-might-go-the-irs-will-never-act-like-a-bank/.
324
Если верить равенству Рикардо (Barro 1974), то население не слишком реагирует на перенесение в будущее долговых обязательств, поскольку полагает, что будущие налоги все равно полностью погасят полученную от этого выгоду. В этом случае дефицит бюджета, связанный с массовым снятием денег с банковских счетов не оказывает никакого влияния на нулевую границу, поскольку при нулевых процентных ставках владение наличными деньгами ничем не отличается от владения облигациями. Как отмечалось в главе 8, хотя это и экстремальный случай, но он должен удержать некоторых ретивых экономистов от еще более экстравагантных утверждений по поводу того, каких потенциальных стимулирующих эффектов они ожидают от дефицита бюджета.
325
Reinhart and Rogoff (2009), This Time Is Different data set (http://scholar.harvard.edu/rogoff/time-different%E2%80%94data-files). В работе Рейнхарт и Рогоффа (Reinhart and Rogoff 2009; Рейнхарт и Рогофф 2011) отмечается, что при рассмотрении более длительного исторического периода можно наблюдать, что большинство экономически развитых стран переживали вспышки если не гиперинфляции, то уж по крайней мере исключительно высокой инфляции.
326
См.: (Rogoff 2004).
327
Reinhart and Rogoff (2009), This Time Is Different data set (http://scholar.harvard.edu/rogoff/time-different%E2%80%94data-files).
328
(Reinhart and Rogoff 2009, ch. 11, fig. 2 data; Рейнхарт и Рогофф 2011, гл. 11, рис. 2).
329
(International Monetary Fund 2015, p. 28). Большая семерка — это неформальное объединение высокоразвитых стран.
330
Имеется в виду, что инвесторы согласятся покупать государственные облигации только с существенной дополнительной премией по ставке. — Прим. пер.
331
Миссаль и Бланшар (Missale and Blanchard 1994) делают попытку количественно оценить сложности использования инфляции для сокращения реальной стоимости долга в современных развитых странах. Они утверждают, что переход к более краткосрочным финансовым инструментам может уменьшить инфляцию.
332
(Reinhart and Sbrancia 2015). Теме финансовой репрессии также уделяется внимание в работе: (Reinhart and Rogoff 2009, Рейнхарт и Рогофф 2011).
333
io. (Friedman and Schwartz 1963; Фридман и Шварц 2007).
334
(Friedman 1965, 1968, p. 193). Справедливости ради следует отметить, что Фридман, формулируя свое предложение, уделяет внимание самым тонким нюансам. Он также подчеркивает: «Я не рассматриваю это предложение как „последнее слово“ монетарного менеджмента; как правило, которое нужно выбить на камне и хранить для будущих поколений, как святыню». (Friedman 1968, ch. 6, pp. 193–94).
335
(Meltzer 2010); см. также: (Abrams 2006).
336
(Goldfeld 1976).
337
Jeff Zeleny and Jackie Calmes. «Perry Links Federal Reserve Policies and Treason», New York Times, August 16, 2011.
338
Второй банк существовал с 1816 по 1833 год. — Прим. пер.
339
Andrew Jackson, Washington, DC, July 10, 1832. Source: Yale Law School Avalon Project (online repository in law, history, and diplomacy).
340
Очевидно, что дорога из желтого кирпича символизирует золото. — Прим. пер.
341
Это не означает, что кто-то сразу же пожелает проводить политику отрицательных процентных ставок в развивающихся странах, имеющих низкие доходы, да и особой необходимости в этом нет. Нулевые процентные ставки нецелесообразны в тех странах, где население не верит в нежелание своего финансового руководства увеличивать инфляцию и где рынки требуют весьма высоких премий за риск, даже в процессе приспособления к высоким инфляционным ожиданиям.
342
Иногда купюры в 500 евро называют «бенладенками» (по имени Бена Ладена), поскольку большинство людей о них слышало, но очень мало кто их видел.
343
(Serious Organised Crime Agency 2011).
344
(Serious Organised Crime Agency 2011, p. 15).
345
На сайте Казначейства США в разделе «Статус законного платежного средства» есть следующее разъяснение: «К вашему вопросу применим соответствующий пункт закона от 1965 года о выпуске монет, а именно Раздел 31 Свода законов США, озаглавленный „Законное платежное средство“, который гласит: „Монеты и бумажные купюры США (включая резервные банкноты Федеральной резервной системы, а также находящиеся в обращении банкноты банков Федеральной резервной системы и национальных банков) являются законным платежным средством для выплаты любых долгов, взимания с населения оплат, налогов и пошлин“». Этот статус означает, что все выше перечисленные деньги США, в той форме, как обозначено выше, являются имеющим силу законным средством, используемым при уплате долгов кредитору. Однако не существует никакого федерального закона, согласно которому частный бизнес, отдельное лицо или организация обязано принимать в качестве оплаты за товары и/или услуги исключительно бумажные деньги или монеты. Частному бизнесу предоставляется возможность решать по своему усмотрению, принимать или нет наличные деньги, если только в законодательстве штата не предусмотрено иное. Например, автобусная компания может ввести запрет на оплату проезда пенсами или долларовыми купюрами. Кроме того, кинотеатры, круглосуточные магазины и автозаправки могут отказаться принимать купюры крупного номинала (как правило, это купюры крупнее 20 долларов) на основе самостоятельно принятых правил.
346
Даркнет (англ. DarkNet) — частная сеть, соединения которой устанавливаются только между доверенными пирами, иногда именующимися
