Философия Стократа. Ищем акции, которые приносят максимальный доход - Кристофер Майер

дохода, поскольку, если вы действительно хотите получить стократник, вам нужно дать акциям некоторое время. Мы расскажем об этом подробнее позже, но за период с 1962 года из 365 акций, включенных в мое исследование, только 20 сделали это в течение 10 лет.

Но если вы дадите своим акциям возможность настояться, результаты могут быть ошеломляющими. И если задуматься, не так уж сложно просто не продавать. Стоит поделиться еще несколькими историями реальных людей, которые сопротивлялись продаже и накопили небольшие состояния.

Вот вам история о кофейных банках. В 1998 году мы с братом стали наследниками 2000 акций компании Praxair каждый. Кажется, в то время они стоили около $34 000. Я не стал реинвестировать дивиденды (зря), но скорректировал цену «покупки» на сумму дивидендов, получаемых каждый год.

Я прекратил корректировку, когда вмененная цена упала до $1,20 за акцию (не хотел, чтобы она опускалась ниже нуля). Сейчас цена составляет около $126, так что это соответствует вашему критерию стократного роста, даже если цена самой акции не выросла в 100 раз. На самом деле акции, вероятно, были куплены моим отцом по цене, близкой к отметке в $1… Сейчас их общая стоимость составляет более четверти миллиона.

Я нахожу эти истории вдохновляющими. Мне также нравится, что они написаны по-домашнему. Автор письма выше – не крутой менеджер хедж-фонда. Он обычный парень, который держал акции.

Вот еще одна история…

Мне очень близок сценарий с банками из-под кофе: по моему личному опыту, это единственный способ, которым я действительно зарабатываю деньги. За последние годы у меня было два успеха и один огромный промах, которые могли бы быть инвестициями типа «кофейная банка».

Моей первой удачей была инвестиция в 200 акций в небольшой стартап Micros Systems. Я заплатил за акции $1,30. С тех пор как я купил ее в 1981 или 1982 году, она несколько раз росла и делилась, а в прошлом году была куплена крупной технологической компанией. Я получил за свои акции $54 000.

Вторыми были акции General Electric на $3 500… Я был сотрудником компании в течение трех лет и инвестировал средства за счет удержаний из заработной платы, которые GE компенсировала. Эти инвестиции выросли до более чем $125 000… Я правильно поступил, что просто купил их и ничего с ними не делал.

Большим промахом была компания Teléfonos de México. Я купил 600 акций этой компании в 1982 году и продал их, когда они выросли вдвое. Вот это была ошибка. Если бы я оставил все как есть! Что ж…

Вам наверняка пришло в голову, что эта стратегия менее популярна, чем должна была быть. В конце концов, сколько людей хотят проводить большую часть своего времени, следя за тикерными символами, с тревогой наблюдая за мигающими огоньками на экране, следуя за взлетами и падениями рынка?

Мне кажется, намного лучше знать, что́ у вас есть, и просто владеть всем этим как недвижимостью, сдаваемой в аренду. Тогда вы будете жить своей жизнью без всего этого надрыва и беспокойства из-за ежедневных или ежемесячных раздумий о стоимости вашего портфеля.

Вот история с интересным наблюдением по теме стократников.

Re: Стократники. Я подумал, что вам будет интересно узнать о моем опыте извлечения стократного дохода. В 1987 году я вложил равные суммы в десяток высокотехнологичных или биотехнологических компаний с потрясающей историей и шансом колоссально преуспеть в случае удачного вывода на рынок своего товара или программного обеспечения. Я старался подходить к их выбору с умом, но девять из десяти полностью прогорели, причем довольно скоро. Проблем было множество, но большинство из них были связаны с недостаточной капитализацией. Десятая, стартап под названием Amgen, не только компенсировала все девять убытков, но и вернула в 800 раз больше моих инвестиций, прежде чем мне пришлось продать ее, чтобы отправить детей в колледж в 94-м году. Жаль, что он до сих пор у меня не сохранился.

Для меня здесь два вывода: вы должны выбрать компанию с убедительной историей (или с впечатляющим лидером, или из перспективной страны и т. д.) и вложить деньги, которые можете позволить себе потерять, потому что здесь надо быть готовым рискнуть всем. Всем.

Это хорошая мысль, и ее стоит повторить. Используя банку кофе, вы позволяете себе потенциально потерять все на одной позиции. Но идея в том, что прибыль от общего портфеля кофейных банок с лихвой компенсирует любые подобные катастрофы.

Набивая банку кофе, я не рекомендую рисковать и выбирать стартапы. Сам я остановился бы на более известных компаниях с перспективами длительного роста и способностью продолжать наращивать капитал высокими темпами.

Теперь, когда вы знаете, что главное – не продавать, давайте перейдем к вопросу о том, какие акции вы хотите вложить в свой портфель. Рассмотрим реальные стократники.

Глава 4

Исследования стократников

Помимо превосходной книги Фелпса, существует ряд других исследований стократников. Не уверен, что я нашел все существующие, но точно обнаружил значительную часть. Как минимум два из них несомненно вдохновлялись Фелпсом.

Конечно, существует бесчисленное множество работ об акциях, превзошедших все ожидания. Но здесь я сосредоточусь именно на феномене либо непосредственно стократного дохода, либо акций, близких к таковому.

Я хочу подробнее остановиться на некоторых из них, потому что это закладывает основу для дальнейших исследований. Многие принципы, раскрытые здесь, я буду дополнять позже. Путей к стократному доходу очень много, и первопроходцы, включая самого Фелпса, помогли наметить их.

Стократники Тони

Некто Тони из TS Analysis опубликовал неформальное 15-страничное исследование под названием «Анализ стократников» (An Analysis of 100-Baggers). Вы можете найти его бесплатно в интернете. «Я не инвестиционный консультант или финансовый аналитик, – пишет Тони, – просто парень, которому нравится анализировать акции».

Он изучил 19 таких акций и сделал четыре вывода, которые я привожу ниже.

● Самые мощные движения акций, как правило, происходили в течение длительных периодов роста доходов, сопровождавшихся увеличением коэффициента P/E[5].

● Периоды роста P/E часто совпадают с периодами ускорения роста доходов.

● Наиболее привлекательные возможности часто возникают в обесценившихся, забытых акциях, возвращающихся к прибыльности после многих лет убытков.

● В такие периоды быстрого роста стоимости акций цены на них могут показывать высокие коэффициенты P/E. Это не обязательно означает необходимость выхода из акций.

Классическая иллюстрация к этим замечаниям – компания Hansen Natural (сейчас Monster Beverage).

Тони показал, как темпы роста ее прибыли выросли с отрицательных в 2001 году до 0 % в 2002 году. Затем ежеквартально прибыль увеличивалась на 20, 40, а затем и