Аналитическая фабрика. Как настроить финансовую аналитику под задачи бизнеса - Владимир Волнин

> Та. Вместе с тем стремление обеспечить непрерывность производственного процесса и интенсивная загрузка оборудования могут привести к более быстрому его износу, ускоренной амортизации, росту расходов на ремонт, содержание, эксплуатацию и целому ряду других затрат. Тем самым компания вместе с ростом выручки от реализации продукции будет показывать пропорциональный рост своих затрат, в результате чего конечный финансовый результат в виде прибыли может оказаться незначительным, что, естественно, недопустимо с позиции грамотной организации работы компании и финансового менеджмента. В связи с этим менеджменту компании необходимо не только добиваться роста объемов реализации, но и постоянно контролировать величину затрат, оптимизируя и снижая ее. Данное обстоятельство привело к необходимости ввода в неравенство третьего параметра: темпа роста прибыли, который должен опережать темп роста выручки.

В завершение раздела приведу высказывание ведущего партнера PwC Дэниела Уиндоса на тему важности развития аналитической функции в данном направлении и финансовой функции в целом.

Оборотный капитал: возможность создания стоимости[54]

Помимо того, что управление оборотным капиталом приносит доход, это еще и хороший показатель общей финансовой эффективности. Анализ эффективности дебиторской задолженности демонстрирует, что компании с низким уровнем оборачиваемости дебиторской задолженности тратят на 50 % больше времени на управление дебиторской задолженностью и, соответственно, вынуждены привлекать большее количество сотрудников, чем компании с высоким уровнем оборачиваемости.

Кроме этого, разрыв в затратах и численности штатных сотрудников очевиден в компаниях с минимальным и максимальным периодом погашения кредиторской задолженности. Таким образом, совершенствование процессов обработки дебиторской и кредиторской задолженности может открыть возможности для оптимизации денежных потоков и сокращения затрат по всем подразделениям организации.

Дэниел Уиндос, PwC в Великобритании,

ведущий партнер, управление оборотным капиталом

3.2. Анализ финансовой эффективности: система показателей прибыли и рентабельности, особенности расчета. Анализ качества прибыли. Влияние показателей рентабельности на риск выездной налоговой проверки. Взаимосвязь основных показателей на примере модели DuPont

Финансовая эффективность деятельности компании выражается показателями доходности и рентабельности (прибыльности) в зависимости от того, какой показатель финансового результата используется: доход (текущий финансовый результат работы активов компании) или прибыль (конечный финансовый результат)[55]. На практике наибольшее распространение получил подход оценки финансовой эффективности на базе показателей рентабельности. При этом в расчете большинства таких показателей в качестве полученного эффекта выступает показатель прибыли от продажи продукции или чистой прибыли, однако может использоваться и валовая прибыль, прибыль до налогообложения и др.

В качестве показателей, характеризующих ресурсы или затраты, могут выступать средняя величина активов и собственного капитала, себестоимость продукции, выручка и пр. Помимо этих показателей рассчитывают также коэффициенты рентабельности по всей продукции и отдельно по ее видам. Показатели рентабельности имеют отраслевую специфику, поэтому у них, так же как и у показателей оборачиваемости, отсутствуют общепринятые рекомендуемые значения.

Однако прежде, чем детально рассматривать основные виды показателей рентабельности, особенности их расчета, ключевые взаимосвязи, перечислю показатели прибыли, которые получили наибольшее распространение в российской и зарубежной аналитической практике.

Прибыль – это конечный финансовый результат, который получает компания после реализации продукции (услуг) в качестве вознаграждения за вложенный капитал и риск предпринимательской деятельности. С точки зрения финансовой аналитики, да и обыкновенного здравого смысла прибыль представляет собой положительную разницу между величиной доходов и расходов компании. Соответственно, если эта разница отрицательна, компания вместо прибыли фиксирует убыток. При этом отметим, что в соответствии с ПБУ 9/99 «Доходы организации» доходами признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала компании, за исключением вкладов участников (собственников имущества). Расходами в соответствии с ПБУ 10/99 «Расходы организации» признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала компании, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).

В соответствии с российскими стандартами финансовой отчетности выделяются следующие показатели прибыли:

● валовая прибыль;

● прибыль от продаж;

● прибыль до налогообложения;

● чистая прибыль.

На протяжении последних лет логика расчета данных показателей менялась вследствие изменения российского законодательства и его эволюционной адаптации к международным стандартам учета и отчетности (рис. 3.10).

Рассмотрим порядок формирования показателей прибыли более подробно.

Валовая прибыль = Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) – Себестоимость продукции, проданных товаров, работ, услуг.

Себестоимость продукции – это выраженные в денежном измерении суммарные расходы компании за определенный период времени на изготовление продукции, находящейся в разных стадиях готовности. В себестоимость продукции включаются прямые материальные затраты, прямые расходы на оплату труда, а также косвенные общепроизводственные расходы.

В непроизводственных компаниях в качестве себестоимости обычно выступают закупки, скорректированные с учетом начального и конечного запасов, которые отражают применяемую надбавку или норму прибыли. В производственной компании себестоимость продаж включает затраты на сырье, рабочую силу и накладные расходы, вложенные в производство товаров, которые были проданы.

Валовая прибыль является показателем результативности работы производственных подразделений компании.

Прибыль от продаж = Валовая прибыль – Коммерческие расходы – Управленческие расходы.

В процессе анализа целесообразно сопоставить темпы роста общей величины расходов по обычным видам деятельности и темпы роста изменения остатков незавершенного производства. Предпочтительно, чтобы темп роста расходов по обычным видам деятельности опережал или по крайней мере был равен темпу роста остатков незавершенного производства: Трод ≥ Тнп.

Противоположная ситуация, связанная с опережающими темпами роста изменения остатков незавершенного производства по сравнению с темпами роста общей величины расходов по обычным видам деятельности, может рассматриваться в качестве косвенного признака неритмичности производства.

В качестве примера приведем показатели, формирующие прибыль от продаж ОАО «ХК “Металлоинвест”» (табл. 45).

Наряду с этим на особенности формирования прибыли от продаж оказывает влияние вид деятельности компании (табл. 46).

[1] К затратам, связанным со сбытом продукции, относятся:

1. Расходы на тару и упаковку на складах готовой продукции (стоимость услуг своих вспомогательных цехов, занятых изготовлением тары и упаковки, стоимость тары, приобретенной на стороне, оплата затаривания и упаковки изделий сторонними организациями); не относятся к коммерческим расходам стоимость тары и затраты на упаковку изделий, если она осуществляется в цехах, изготавливающих продукцию, и является составной частью процесса производства;

2. Расходы на транспортировку продукции (расходы на доставку продукции на станцию (пристань) отправления,